球王会江西一脉阳光集团股份有限公司（股票代码：2522.HK）于2024年6月7日成功登陆香港资本市场主板。历经十年发展，一脉阳光已成为第三方医学影像行业龙头企业，拥有覆盖范围广泛的医学影像中心网络，已建成了包括影像中心服务、影像赋能解决方案以及一脉云服务在内的一站式网络生态系统，是中国最大的专门从事医学影像服务的专科医疗集团。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为江西一脉阳光集团股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
江西一脉阳光集团股份有限公司（以下简称“一脉阳光”）于2024年6月7日成功上市球王会，公司计划发售1,781.6万股H股，其中中国香港发售股份178.2万股，国际发售股份1,603.4万股。每股发行价为14.98港元，募集资金净额约为1.83亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
公司是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供多元化影像服务及价值的医学影像平台运营商及管理者；
按2023年患者端支付费用计，公司在中国第三方医学影像中心运营商中排名第一；
按2023年医学影像中心服务的收入计，公司在中国第三方医学影像中心运营商中排名第二；
按2023年医学影像中心网点数目、设备数目、以公司作为主要工作场所注册的执业影像医生的注册数目及日均检查量计，公司在中国第三方医学影像中心运营商中排名第一。
医学影像技术是指通过X射线、电磁场、超声波等媒介与人体相互作用，以图像形式重现人体内部组成及器官的结构和密度，供医生根据影像提供信息对疾病和病变进行诊断、治疗和检测的技术。常见的有电脑断层设备扫描、核磁共振成像设备、X射线成像设备、核医学诊断设备、超声波诊断设备。
医学影像服务主要类别的价格由省级医疗保障局监管，不同地区的医学影像服务价格在可比水平上没有明显差异。此外，PET-CT已纳入部分省份医疗服务目录，在过去几年其他类型医学影像服务价格维持稳定。
中国医学影像行业面临医学影像资源不足、医学影像专业人士缺乏及培训教育体系不被重视、基层医疗系统影像服务能力薄弱、大型公里医院患者接待能力有限、影像医生与临床医生缺乏互动、医学影像信息化技术能力不足而产生的信息壁垒、缺乏有效的医学影像质量控制等挑战。
这些挑战和结构特点表明中国医学影像行业需要进一步完善资源配置、专业人才培养和技术创新，以提高服务质量和行业发展水平。
医学影像中心是为患者及医疗保健消费者提供影像检查及诊断服务的医疗机构。参与中国医学影像服务市场的主要参与者包括医院的影像科和第三方医学影像中心。中国的医院影像科在患者流量覆盖方面处于主导地位，因为中国患者主要就诊于公立医疗机构且基本医疗保险主要覆盖在公立医疗机构的诊断和治疗。医学影像中心可以解决排名较高医院医疗能力过剩导致等待诊断时间过长的问题，同时为排名较低医院提供服务以提升整体医学影像能力，促进分级诊疗制度的实施。
中国医学影像服务市场自2018年的1,474亿人民币增长至2023年的2,709亿人民币，该期间的复合年增长率为12.9%，预计到2025年及2030年中国数字医疗营销市场将进一步增长，分别增至4,046亿人民币及6,615亿人民币。
根据2020年数据，中国国家卫生健康委员会直属或监管的三级甲等医院及三级医院提供不了高水平的医学影像服务。中国医疗体系中仅有约3.5千家为三级医院，在36.9千家医院中占比较少。中国基层医疗系统的影像服务能力不足，存在较大的需求。目前中国医学影像服务市场资源分布不均，需要推进分级诊疗制度建设以实现资源分布更为均衡的目标。
第三方医学影像中心指的是使用X射线等其他影像技术对人体进行检查并出具影像诊断报告的独立医疗机构。通常有两种业务运营模式：直接患者和医疗保健消费者提供医学影像服务；第三方医学影像中心为医院和其他医疗机构提供医学影像运营服务。后者运营模式通过设备、医疗专业人员和数据的共享实现医院的效率并降低成本。
由于中国公立医院在患者流量方面占据主导地位，第二种运营模式下，第三方医学影像中心通常与区域内的公立医院合作，并且鉴于中国基层医疗系统的医学影像服务能力相对较差，第三方医学影像机构为县级或以下医院及基层医疗卫生机构提供服务具有很大的市场潜力。
中国第三方医学影像中心起步较晚且发展时间相对较短，目前仍处于早期阶段，截止到最后实际可行日期国家卫生健康委员会官网的最新资料，中国仅有163张有效的第三方医学影像中心许可证，由约80家公司拥有。中国第三方医学影像中心的数量远不及美国第三方医学影像中心的数量。中国第三方医学影像市场规模由2018年8亿人民币增长至2023年的29亿人民币，复合年增长率为29.0%，预期到2030年将增至186亿人民币，该期间年复合增长率为30.7%。
目前，中国的医学影像服务市场资源分布不均，推动第三方医学影像中心的发展与分级诊疗制度建设将有助于实现更均衡的资源分配目标。
按2023年患者的支付费用计（患者的支付费用包括(i)患者向第三方医学影像中心支付的费用，及(ii)患者向医学影像服务提供商在运营管理及其他服务协议下服务的医疗机构支付的影像检查及诊断及相关费用），一脉阳光在所有中国第三方医学影像中心运营商中排名第一，而就2023年来自影像中心服务的收入而言，一脉阳光在所有中国第三方医学影像中心运营商中排行第二。如下表所示，连同在此市场的主要参与者其他排名信息所示：
中国医学云影像服务指基于云系统，在医学影像之间存储、共享、或处理医学影像。中国医学影像云服务推动了包括数字医疗云影像存储系统、影像数据平台、区域影像诊断平台及影像归档于通信系统在内的各类应用。
中国第三方医学云影像服务市场规模由2018年17亿人民币增长至2023年的54亿人民币，复合年增长率为25.9%，预期到2030年将增至162亿人民币。
医疗机构对信息化的需求、居民健康管理意识提高及消费者行为变化等因素预期将释放中国医学云影像服务市场的增长潜力。随着云计算、大数据发展和应用，以及相关政策的推行，对医院运营管理科学化、规范化、精细化提出更高要求。因此，该市场呈现以下出医学影像服务全流程数字化、智能化、数据驱动服务、新技术赋能的发展态势。
在医学影像及第三方检测服务领域，沙利文服务了一脉阳光、推想医疗、美中嘉和、安科高技术、东软医疗、鹰瞳科技、飞依诺科技、泛生子、艾迪康、觅瑞集团、Grail球王会、康圣环球、安派科等企业。
沙利文融合全球63年的咨询经验，26年竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，助力客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位。大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。近20多年来，沙利文团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、IPO行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。其中成功上市案例包括：盛禾生物（2898.HK）、荃信生物（2509.HK）、美中嘉和（2453.HK）、药明合联（2268.HK）、阿诺医药（NASDAQ:ANL）、东软熙康（9686.HK）、友芝友（2496.HK）、宜明昂科（1541.HK）、科伦博泰（6990.HK）、来凯医药（2105.HK）、科笛集团（2487.HK）、绿竹生物（2480.HK）、梅斯健康（2415.HK）、药华药（PHECR）、中进医疗（NASDAQ:ZJYL）、依生生物（NASDAQ:YS）、美丽田园（2373.HK)、康沣生物（6922.HK）、博安生物（6955.HK）、思路迪（1244.HK）、美皓医疗（1947.HK）、高视医疗（2407.HK）、乐普心泰（2291.HK）、健世科技（9877.HK）、健康元（JCARE.SW）、乐普医疗（LEPU.SW）、叮当健康（9886.HK）、百奥赛图（2315.HK）、智云健康（9955.HK）、美因基因（6667.HK）、Prenetics（PRE.NASDAQ）、云康集团（2325.HK）、瑞科生物（2179.HK）、乐普生物（2157.HK）、清晰医疗（1406.HK）、百心安（2185.HK）、雍禾医疗（2279.HK）、凯莱英（6821.HK）、北海康成（1228.HK）、固生堂（2273.HK）、鹰瞳科技（2251.HK）、三叶草生物（2197.HK）、微创机器人（2252.HK）、和誉开曼（2256.HK）、堃博医疗（2216.HK）、先瑞达（6669.HK）、康圣环球（9960.HK）、医脉通（2192.HK）、腾盛博药（2137.HK）、康诺亚（2162.HK）、朝聚眼科（2219.HK）、归创通桥（2190.HK）、和黄医药（0013.HK）、科济药业（2171.HK）、兆科眼科（6622.HK）、大自然药业（UPC.NASDAQ）、赛生药业（6600.HK）、昭衍新药（6127.HK）、诺辉健康（6606.HK）、天演药业（ADAG.NASDAQ）、贝康医疗（2170.HK）、健倍苗苗（2161.HK）、微创心通（2160.HK）、瑞丽医美（2135.HK）、加科思药业（1167.HK）、和铂医药（2142.HK）、京东健康（6618.HK）、德琪医药（6996.HK）、荣昌生物（9995.HK）、药明巨诺（2126.HK）、先声药业（2096.HK）、云顶新耀（1952.HK）、嘉和生物（6998.HK）、再鼎医药（9688.HK）、欧康维视（1477.HK）、永泰生物（6978.HK）、海普瑞药业（9989.HK）、开拓药业（9939.HK）、沛嘉医疗（9996.HK）、康方生物（9926.HK）、诺诚健华（9969.HK）、天境生物（IMAB.NASDAQ）、康龙化成（3759.HK）、中国抗体（3681.HK）、东曜药业（1875.HK）、亚盛医药（6855.HK）、复宏汉霖（2696.HK）、翰森制药（3692.HK）、迈博药业（2181.HK）、方达控股（1521.HK）、维亚生物（1873.HK）、基石药业（2616.HK）、君实生物（1877.HK）、药明康德（2359.HK）、信达生物（1801.HK）、华领医药（2552.HK）、百济神州（6160.HK）、歌礼制药（1672.HK）、药明生物（2269.HK）、华润医药（3320.HK）、雅各臣科研制药（2633.HK）、和黄中国医药（HCM.NASDAQ）、金斯瑞生物科技（1548.HK）、BBI生命科学（1035.HK）等。以交表项目量统计，沙利文医疗团队在赴港医疗IPO中保持绝对的领先地位，2018至2023年始终为市场份额第一名球王会。
自2019年7月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中，包括：中研股份（688716.SH）、浙江荣泰（603119.SH）、光格科技（688450.SH）、晶合集成（688249.SH）、无锡日联（688531.SH）、茂莱光学（688502.SH）、康为世纪（688426.SH）、近岸蛋白（688137.SH）、诺诚健华（688428.SH）、奥浦迈生物（688293.SH）、微创电生理（688351.SH）、盟科药业（688373.SH）、益方生物（688382.SH）、集萃药康（688046.SH）、海创药业（688302.SH）、荣昌生物（688331.SH）、仁度生物（688193.SH）、首药控股（688197.SH）、和元生物（688238.SH）、亚信安全（688225.SH）、希荻微（688173.SH）、迈威生物（688062.SH）、亚虹医药（688176.SH）、百济神州（688235.SH）、嘉和美康（688246.SH）、迪哲医药（688192.SH）、诺唯赞（688105.SH）、成大生物（688739.SH）、格科微（688728.SH）、华熙生物（688363.SH）、君实生物（688180.SH）、泽璟制药（688266.SH）、百奥泰（688177.SH）、神州细胞（688520.SH）等，被认为是业内最具实力、最具专业度、最具影响力的行业研究机构之一。我们希望与企业一起，洞悉行业前瞻，抓住发展契机，共同推动中国大健康产业的创新和升级，铸就健康未来。
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